Depois das últimas divulgações de resultados, Amazon, Microsoft, Alphabet e Meta disseram aos investidores que planejam gastar pelo menos US$ 720 bilhões em investimentos de capital neste ano, a maior parte em infraestrutura de IA, além de compromissos já firmados de pelo menos US$ 1 trilhão para os próximos anos. O dinheiro é real; o retorno, como aponta uma análise do The Verge, ainda é sobretudo uma promessa.
Os números de cada empresa impressionam. A Amazon prevê cerca de US$ 220 bilhões neste ano, o maior da sua história, e diz que vai gastar bem mais em 2027; o CEO Andy Jassy chamou isso de oportunidade única na vida. A Alphabet espera entre US$ 195 bilhões e US$ 205 bilhões e planeja um aumento significativo no ano que vem. A Meta deve gastar entre US$ 135 bilhões e US$ 145 bilhões. A escala assustou os investidores: a Alphabet teve a pior queda em um dia da sua história, 13%, antes de se recuperar em parte.
A receita cresce rápido, e esse é o argumento otimista. A Amazon registrou o crescimento mais veloz em cinco anos, a receita de anúncios da Meta dispara e a do Google Cloud mais que dobrou em um ano. Mas o Google também mostrou a pressão. Seu diretor de negócios disse que o uso intenso do AI Mode na busca pesou nos resultados porque essas respostas rendem menos, e a receita de anúncios de busca cresceu 12% no trimestre, contra 17% um ano antes. Mark Zuckerberg, da Meta, disse que o agente Muse só vai dar lucro se os custos de computação caírem, e que espera que a eficiência de computação aumente dez vezes no ano que vem.
Os laboratórios também gastam. O prospecto atualizado da Anthropic mostrou receita trimestral de US$ 17 bilhões, mais de dez vezes a de um ano antes, contra custos de computação de US$ 17,5 bilhões, com quase US$ 900 bilhões comprometidos em computação e infraestrutura futuras, parte comprada do Google como capacidade de TPU. Para quem usa as ferramentas que analisamos, esse gasto é o que mantém novos modelos chegando e preços caindo; também explica por que assinaturas e limites de uso mudam o tempo todo enquanto as empresas buscam margem.
O que poderia frear isso está fora do controle das empresas. O argumento do The Verge é que as big techs não vão recuar por conta própria, e que o freio mais provável é político: as eleições de meio de mandato levaram ao poder candidatos favoráveis a moratórias e outros limites para data centers, uma virada que tratamos à parte. As projeções citadas são orientações das empresas, não compromissos, e a distância entre gasto e lucro com IA é uma pergunta em aberto, não um veredito.