최근 실적 발표를 마친 Amazon, Microsoft, Alphabet, Meta는 올해에만 최소 7,200억 달러를 설비 투자에 쓸 계획이라고 투자자들에게 밝혔습니다. 대 부분은 AI 인프라에 들어가며, 이와 별도로 앞으로 몇 년간 최소 1조 달러 규모의 약정이 이미 체결돼 있습니다. 돈은 실재하지만, The Verge의 분석이 지적하듯 수익은 여전히 대부분 약속에 머물러 있습니다.
회사별 숫자는 놀랍습니다. Amazon은 올해 회사 역사상 최대인 약 2,200억 달러를 계획하고 있으며 2027년에는 훨씬 더 쓰겠다고 밝혔습니다. CEO Andy Jassy는 이를 일생일대의 기회라고 불렀습니다. Alphabet은 1,950억 달러에서 2,050억 달러를 예상하며 내년에 크게 늘릴 계획입니다. Meta는 1,350억 달러에서 1,450억 달러를 쓸 것으로 보입니다. 이 규모에 투자자들은 겁을 먹었고, Alphabet 주가는 사상 최악인 하루 13% 하락을 겪은 뒤 일부 회복했습니다.
매출은 빠르게 늘고 있으며, 이것이 낙관론의 근거입니다. Amazon은 5년 만에 가장 빠른 성장을 보고했고, Meta의 광고 매출은 급증하고 있으며, Google Cloud 매출은 1년 새 두 배 넘게 늘었습니다. 그러나 Google은 부담도 드러냈습니다. 최고사업책임자는 검색에서 AI Mode 사용이 늘었는데 그 답변의 수익성이 낮아 실적에 부담이 됐다고 설명했고, 검색 광고 매출은 1년 전 17%에 비해 이번 분기 12% 늘었습니다. Meta의 Mark Zuckerberg는 에이전트 Muse가 연산 비용이 내려가야만 수익을 낼 수 있으며, 내년에는 연산 효율이 열 배로 높아질 것으로 본다고 말했습니다.
AI 연구소들도 돈을 쓰고 있습니다. Anthropic이 갱신한 투자설명서에 따르면 분기 매출은 1년 전의 열 배가 넘는 170억 달러였지만 연산 비용은 175억 달러였고, 미래의 연산과 인프라에 약 9,000억 달러를 약정했으며 그 일부는 Google에서 TPU 용량으로 사들입니다. 저희가 리뷰하는 도구를 쓰는 사람에게 이 지출은 새 모델이 계속 나오고 가격이 내려가는 이유입니다. 동시에 기업들이 마진을 찾느라 구독과 사용 한도가 계속 바뀌는 이유이기도 합니다.
이를 늦출 수 있는 것은 기업이 통제할 수 없는 요인입니다. The Verge의 주장은 빅테크가 스스로 지출을 줄이지는 않을 것이며, 가장 가능성 높은 제동 장치는 정치라는 것입니다. 중간선거에서 데이터센터 유예와 기타 제한을 지지하는 후보들이 당선됐으며, 이 변화는 별도 기사에서 다룹니다. 여기서 인용한 전망은 기업의 가이던스일 뿐 확정된 약속이 아니며, 지출과 AI 수익 사이의 격차는 결론이 난 평가가 아니라 열린 질문입니다.