A Anthropic, empresa por trás do Claude, começou a apresentar suas ações a investidores antes de abrir capital. O anúncio detalha uma oferta de 825.000.000 de ações classe A a um preço esperado de US$ 70,00 a US$ 78,00 cada, no Nasdaq Global Select Market, sob o código ANT. Para quem depende do Claude, abrir capital muda a quem a empresa presta contas, e vale entender isso antes do sino tocar.
Os termos são específicos. Das 825 milhões de ações, 801.351.354 estão sendo vendidas pela Anthropic e 23.648.646 por acionistas atuais, que ficam com o dinheiro da sua parte. Os bancos coordenadores têm uma opção de 30 dias para comprar até 123.750.000 ações adicionais. Na faixa informada, a oferta base vale cerca de US$ 58 bilhões a US$ 64 bilhões antes dessa opção. Goldman Sachs e Morgan Stanley aparecem para o prospecto. O pedido de registro foi apresentado à Securities and Exchange Commission, mas ainda não está em vigor, e as ações não podem ser vendidas até lá. A Reuters, segundo a cobertura do registro, calculou o valor de mercado em cerca de US$ 1,02 trilhão no topo da faixa.
Os números do prospecto explicam o preço. A receita passou de US$ 41 milhões em 2023 para US$ 386 milhões em 2024 e US$ 4.585 milhões em 2025, e chegou a US$ 16.286 milhões só nos seis primeiros meses de 2026. Os custos também crescem rápido: a infraestrutura de computação custou US$ 8.945 milhões nesse semestre, e a empresa ainda registrou prejuízo operacional de US$ 693 milhões no período. Os enormes prejuízos líquidos relatados vêm sobretudo de mudanças contábeis no valor justo de notas conversíveis e instrumentos parecidos com a alta da avaliação da Anthropic, e não de dinheiro gasto.
Para usuários do Claude, a governança importa mais que o preço da ação. A Anthropic é uma public benefit corporation, obrigada por lei a pesar seu propósito declarado, o desenvolvimento responsável de IA avançada para o benefício de longo prazo da humanidade, junto com o retorno aos acionistas. O Long-Term Benefit Trust, um órgão de curadores sem interesse financeiro, detém uma classe especial de ações. Como Helen Toner argumentou no Decoder, um comitê independente do conselho significa mais numa empresa de capital aberto, com relatórios públicos e deveres legais, do que numa empresa privada.
O que ainda não se sabe é o preço final, a data de início das negociações e como a pressão dos investidores vai moldar decisões sobre preços, gastos com segurança e lançamentos de modelos. Reportagens sugeriram que os bancos podem elevar a faixa; os números registrados continuam de US$ 70 a US$ 78. Como em toda oferta, são informações da própria empresa, e os termos podem mudar antes da definição do preço.