Claude를 만드는 Anthropic이 증시 상장을 앞두고 투자자들에게 주식을 알리기 시작했습니다. 발표에 따르면 Class A 주식 825,000,000주를 주당 70.00~78.00달러의 예상 가격으로 공모하며, Nasdaq Global Select Market에 종목 코드 ANT로 상장할 계획입니다. Claude에 의지하는 사람에게 상장은 회사가 누구에게 책임을 지는지를 바꾸는 일이므로, 거래가 시작되기 전에 이해해 둘 만합니다.
조건은 구체적입니다. 8억 2,500만 주 가운데 801,351,354주는 Anthropic이, 23,648,646주는 기존 주주가 팔며 기존 주주 몫의 대금은 그들에게 돌아갑니다. 인수단은 최대 123,750,000주를 추가로 살 수 있는 30일 옵션을 받습니다. 제시된 가격대로 보면 옵션을 뺀 기본 공모 규모는 약 580억~640억 달러입니다. 투자설명서 창구로 Goldman Sachs와 Morgan Stanley가 이름을 올렸습니다. 등록 서류는 미국 증권거래위원회(Securities and Exchange Commission)에 제출되었지만 아직 효력이 발생하지 않아 그때까지는 주식을 팔 수 없습니다. 제출 서류에 관한 보도에 따르면 Reuters는 가격대 상단 기준 주식 가치를 약 1.02조 달러로 계산했습니다.
투자설명서의 수치가 가격을 설명해 줍니다. 매출은 2023년 4,100만 달러에서 2024년 386백만 달러, 2025년 4,585백만 달러로 늘었고, 2026년 첫 6개월에만 16,286백만 달러에 이르렀습니다. 비용도 빠르게 늘어 이 반기의 연산 인프라 비용은 8,945백만 달러였고, 회사는 이 기간에도 693백만 달러의 영업손실을 기록했습니다. 보고된 막대한 순손실은 주로 Anthropic의 기업가치 상승에 따른 전환사채 등의 공정가치 회계 변동 때문이며, 실제 현금 지출 때문이 아닙니다.
Claude 사용자에게는 주가보다 지배구조가 더 중요합니다. Anthropic은 공익 법인(public benefit corporation)으로, 밝힌 목적인 인류의 장기적 이익을 위한 고급 AI의 책임 있는 개발과 주주 수익을 함께 저울질해야 할 법적 의무가 있습니다. 금전적 이해 관계가 없는 수탁자들로 구성된 Long-Term Benefit Trust가 특별한 종류의 주식을 보유합니다. Helen Toner가 Decoder에서 말했듯, 이사회의 독립 위원회는 비상장 기업보다 공시와 법적 의무가 따르는 상장 기업에서 더 큰 의미를 갖습니다.
아직 모르는 것은 최종 가격, 거래 시작일, 그리고 투자자 압력이 가격 책정, 안전 투자, 모델 출시 결정에 어떤 영향을 줄지입니다. 은행들이 가격대를 올릴 수 있다는 보도도 있었지만 제출된 수치는 여전히 70~78달러입니다. 모든 공모가 그렇듯 이는 회사 자체의 공시이며 가격 확정 전에 조건이 바뀔 수 있습니다.